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歐洲ETF不做“被忽視的一個”

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-05-31作者:本報特約評論員 王亞宏


制圖/孔釗

 

  在亂花漸欲迷人眼的投資市場中,特色不鮮明的產品總會被忽略,即使黃金交易所交易基金(ETF)這個細分部類里也是如此。比如人們總是習慣盯著北美的黃金ETF,因為它是規模最大的。亞洲的黃金ETF也容易吸引眼球,因為它是增長最快的,相比之下歐洲的黃金ETF則成為最容易被忽視的一個。不過現在歐洲的黃金ETF也有了自己鮮明的特征:在今年的前四個月中,它是唯一凈增長的。

  今年前四個月全球黃金ETF合計流出了16.3噸黃金,其中北美、亞洲和其他地區分別減少了19.3噸、7.4噸和1.6噸。在其他地區紛紛流出的大環境下,歐洲黃金ETF流入12噸就顯得分外突出了。尤其是3月底歐洲黃金ETF管理的資產一度達到1121.4噸,這是自2003年底該資產類別推出以來的最高水平。目前歐洲黃金ETF在全球市場中所占的比例也創下歷史新高,目前占全球同類資產的45%,而在2016年5月,這一比例還不足35%。

  金融危機是歐洲黃金ETF發展的主要推動力,在該類產品推出的頭3年時間里一直處于不溫不火的狀態。直到2006年12月歐洲的黃金ETF持有量才首次達到100噸黃金出頭。但隨著金融危機的蔓延,在避險需求的推行下,實物支持的黃金ETF進入了爆發期。到2009年初,歐洲ETF黃金管理資產額度已達到約400噸。當金融危機最嚴重階段結束時,這種新興資產類別的普及并未減弱。這意味著在六年中,歐洲黃金ETF管理黃金的數量增長了將近9倍。

  從2013年初開始,歐洲黃金ETF市場和投資者再次進入瓶頸期。當時黃金價格從超過每盎司1900美元的記錄高點回落,黃金ETF管理的資產大量外流。當然,也有觀點認為是黃金ETF的拋售導致市場斷崖式下跌——無論如何,兩者間的糾纏讓金價和ETF雙雙成為惡性循環的打擊對象。到2015年的12月,歐洲黃金ETF的持有黃金一路下滑到不足570噸,這意味著跌幅超過40%。

  這種跌勢一直到2016年初才被扭轉。來自南部的難民潮、英國脫歐、法國社會動蕩、西班牙分裂主義、意大利的民粹主義都在沖擊脆弱的歐盟,歐洲面臨重大挑戰讓投資者感到不安。此外越來越多的政府似乎正在將保護主義政策當作一種對抗舉措,以及歐洲中央銀行在可預見的未來幾乎沒有放棄零利率政策的可能性,這些因素都讓黃金重回歐洲投資者的視野。ETF門檻和費用低、流動性好的優勢也再次發揮出來。德國和英國的黃金ETF快速增長,在其帶領下整個歐洲的黃金ETF在去年年初首次突破1000噸關口。

  目前歐洲黃金ETF的資產管理規模和2015年底相比已經幾乎翻了一番。由于接下來歐洲仍要面臨歐洲議會選舉和英國脫歐兩次“大考”,因此在未來的幾個月里,歐洲的黃金ETF仍不會被忽視。

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