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錢源源:黃金行業產融結合是大勢所趨

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-05-14作者:蔣子清


  在5月9日,由中國珠寶玉石首飾行業協會與中國黃金報社共同主辦的共贏“黃金新十年”共創輝煌新時代——2019中國黃金珠寶新消費高峰論壇上,金雅福研究院總經理錢源源就黃金消費市場未來十年變化趨勢、黃金新消費周期下產融結合的實現路徑進行了分享。

  “未來十年,黃金消費市場在金價、消費群體驅動力量下會發生一系列的變化。”錢源源表示。從金價的角度來看,過去幾年受金價持續低迷的影響,黃金消費是去投資化的,而未來十年,黃金價格有望展開新一輪的牛市。黃金銷售得益于投資需求的助力,消費需求與投資需求的疊加效應將會帶來新的市場機會,激發更廣闊的市場空間、呈現更豐富的產品形態、構建更完整的產業鏈閉環。從消費群體角度來看,“90”后消費群體已經崛起,隨之而來的個性化消費需求將會深刻影響行業格局,反推商業模式做出變革,從B2C轉向C2B的生產模式,個性化定制將會成為新的行業引爆點。“90”后是有鮮明個性的一類消費群體。他們的獨特需求表現在以下三方面:個性化需求,“90”后十分強調個性化的表達,強調產品設計符合時尚潮流,體現個人品位,追求定制化過程帶來的獨特體驗;情感需求,以“取悅自己”為目的的自主消費逐漸增加,黃金珠寶更多地用于不同生活場景中的日常穿搭配飾,黃金珠寶消費由低頻消費轉為高頻消費;線上銷售,線上銷售模式會從小眾變為主流,線上線下消費體驗深度融合,消費方式與場景不斷變革延展。

  談到黃金新消費周期下產融結合的實現路徑,錢源源指出,黃金行業的產融結合有幾種形式,分別是產業助力金融、金融助力產業和更高階的產業投資與資本擴張。

  錢源源表示:“產業助力金融在其他行業比較少,但在黃金行業卻可以實現。因為銀行也是黃金市場很重要的組成部分,其開展了眾多零售黃金業務,其中的實物金業務雖然從業務量的角度看,占比只有1.6%,但從利潤貢獻的角度看,卻占了銀行貴金屬中間收入的50%以上,是銀行十分重視的一塊業務,而實物金業務銀行是不會直接去加工生產的,其依賴于黃金實體企業為銀行提供品種豐富、質量可靠的各類貴金屬實物產品,這不僅滿足了銀行客戶的需求,也為銀行帶來了可觀的中間業務收入。”

  錢源源指出,在未來十年,隨著低線城市黃金消費的崛起,銀行實物金業務會迎來比較大的業務增長,銀行也會越來越依賴于有供應鏈整合服務能力的黃金實體企業為其遍布全國的終端網點提供便捷優質的服務。

  錢源源指出,金融助力產業是目前各行業普通采取的產融結合的形式,主要表現為金融機構以資金的形式為實體企業提供支持。錢源源說:“在黃金行業,黃金實物是各大銀行持有的重要資產,也是黃金實體企業生產經營所需的重要原料,所以銀行可以通過黃金租賃業務來助力實體產業,這種方式與用資金的方式相比有很多優勢。對于廣大黃金實體企業而言,可以有效降低融資成本,對沖價格波動所造成的風險。”

  在過去幾年,特別是2013年~2016年,銀行的黃金租賃業務量飆升,但同時也出現了虛假融資的情況,與支持實體企業的初衷相違背。為此,中國人民銀行和上海黃金交易所加大了對黃金租借業務的監管。錢源源表示,未來十年,黃金租賃業務將繼續穩定發展,但不可能出現前幾年的情況,一方面是監管趨嚴,另一方面是金價有望走牛,黃金實體企業囤金的積極性會提升,從而一定程度上抑制黃金租賃的需求。

  錢源源表示,在我國,由于政策規定銀行業不能投資實業,所以現階段,我國的產融結合多為產業金融化。“具體有兩種形式:一是實體產業通過金融化手段實行產業投資與資本化擴張;二是實體產業從事金融業務。”

  目前,在黃金行業的產融結合,主要表現為上下游實體企業通過金融化手段實行并購和產業投資。近幾年,中國黃金、紫金礦業等優質上游企業通過金融化手段不斷并購境外的優質礦山,一些黃金珠寶上市企業也通過資本市場的運作對同行進行并購。

  錢源源指出,這種產業金融化都是以單個企業為主體的,未來將會出現更高形態的產業金融化。“例如2015年在上海黃金交易所牽頭協調下,山東黃金集團和陜西黃金集團強強聯手,吸引興業銀行、西部證券等大型金融機構共同發起設立絲綢之路黃金基金。這是國內首只全產業鏈、產融結合的黃金基金,預計總額可達1000億元。”

  錢源源預計,未來十年,這種由黃金實體企業和金融機構強強聯合,以產業基金的形式進行產業化、資本化運作的案例將會不斷涌現。“目前這種資本化運作還是以貨幣資金的形式進行,未來可以考慮通過黃金實物或黃金份額注入基金或投資標的,并以黃金實物或黃金份額進行償付,這種方式可以在一定程度上減少市場風險,拓寬募集方式。”

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