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國際金價本月沖高回落

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-05-31作者:工商銀行貴金屬業務部 張逸飛


  本周(5月27日至31日)國際金價振蕩走低,5月27日開盤報每盎司1284.45美元,因歐美股市休市,市場交投較為清淡,美元指數本周連續3日收漲,最高觸及98.21,黃金則上行受阻,周內最低下探至每盎司1275.90美元。

  經濟數據方面,本周公布的美國諮商會消費者信心指數初值為134.1,好于前值和預期,創2018年11月以來新高,美國消費者信心進一步上揚,重返2018年秋季水平。

  回顧5月黃金市場的表現,整體維持振蕩的走勢。月初美聯儲召開聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,宣布繼續維持利率不變并強調通脹的疲軟只是暫時性的,這也是在今年3月份的FOMC會議之后,美聯儲主席鮑威爾首次給予市場較為明顯的不降息政策預期。鮑威爾略顯鷹派的言論基調使得市場對于加息預期有所修正,美元的走強打壓了黃金的走勢。月中受到全球貿易摩擦加劇的影響,投資者情緒大幅波動,恐慌指數VIX一度飆升至年初的水平,國際金價受益上漲。盡管此后有所回調,但隨著全球特別是歐洲疲軟經濟數據的公布及原油價格的大幅下挫,國際金價重回漲勢。

  對于投資者來說,雖然美國創下了50年以來新低的失業率,第一季度國內生產總值(GDP)更是大超預期,但消費數據仍舊疲軟,4月份美國耐用品訂單環比減少2.1%,同時強勁的勞動力數據也并未幫助美國通脹數據完全達到美聯儲的預期,經濟數據的矛盾加劇了市場對于美聯儲的降息預期的博弈。月末歐美多個國家公布的采購經理人指數(PMI)數據紛紛走弱,具體來看,歐元區5月制造業PMI初值47.7,不及預期和前值,連續4個月位于枯榮線之下。美國5月制造業PMI為50.6,同樣不及預期,其中新訂單數量為2009年8月以來首次出現下滑,第二季度經濟下行壓力逐步顯現。

  本周美債收益率曲線再次出現倒掛,美國10年期國債收益率5月29日跌破2.22%,刷新2017年9月以來的低點,3個月與10年期美債收益率息差一度跌至-13個基點,為2007年7月以來倒掛幅度最大,越來越多的跡象表明美國經濟面臨的不確定性正不斷加強,投資者正加速押注美聯儲降息政策。盡管美聯儲略顯鷹派的言論基調與市場不斷提高的降息預期形成的矛盾在一定程度上限制了國際金價的上漲,但其實對于美聯儲來說,當前中性偏鷹的貨幣政策基調更多地是為了抑制市場的非理性投機。考慮到包括通脹在內經濟數據的不佳表現,以及國際貿易摩擦的風險加劇,我們仍然看好黃金后市的表現。

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